“十年窗下没人问，一举成名天下知。“这也是ETF私募基金经理近期忙碌于“脚不敢碰地”的自我调侃。他繁忙的工作充满着持续不断的直播间、访谈与线下项目路演。

这话同样适用于ETF销售市场，ETF销售市场正在蓬勃发展。不论是以前惊天动地的数十亿资产根据ETF投入市场、备受瞩目的跨境ETF，或是最近我国证交所A50ETF发售对决，ETF都成为了话题讨论核心。在过去几年里，以ETF为代表被动投资专用工具强悍兴起，舞台聚光灯超过积极基金管理公司。ETF从证券基金版图的一角，到今天占有兴新行业和增量资金的考验核心，逐渐从毫不起眼龙套还击主人公。近日，伴随着资产不断资金净流入宽基ETF，证券基金在历史上第一只2000数亿级的“巨型”ETF有希望问世。

“旗舰级”宽基ETF之战

Wind资料显示，截止到3月8日，华泰柏瑞沪深指数300ETF经营规模已超1956.58亿人民币。依据本基金近期每星期几十亿人民币的增长率，2000亿人民币指日终有一别。2000亿人民币可以称之为基金行业的“巨型”。比较之下，中欧国际较大的积极权益基金医疗服务经营规模已经下降到461亿人民币，即便在巅峰期也没能提升800亿人民币。

回望一年前，华泰柏瑞沪深指数300ETF经营规模还是处于600亿人民币势力，短短一年，经营规模就大幅上升将近二倍。此外，易方达沪深指数300ETF从100亿的势力跃居到1000亿，中华沪深指数50ETF已经从500亿人民币发展成1000亿人民币的大关。除此之外，中华沪深指数300ETF、南方中证500ETF、中华上证科创板50ETF经营规模都超过700亿人民币。在这个市场主题ETF中，国泰中证综合性指数证劵ETF、华宝中证医疗ETF、华宝中证综指证劵ETF等6款产品规模达到100亿人民币。

继年初以来备受瞩目的1000亿资金根据ETF投入市场后，前不久，CSIA50ETF之间的竞争进一步显现出早已剧烈的宽基ETF市场竞争气氛。通过一场剧烈的发售赛事，第一批10家中国证交所A50ETF总规模超过165.26亿人民币，合理申购户总数达到14.41万家。值得关注的是，长期资金的规划为发售增添了不少闪光点，很多险资已经成为认购资金的主要来源。

在过去两年的激烈竞争中，从这当中证1000ETF到中证2000ETF、自主创新100ETF，再从近期的我国证交所A50ETF，全部公募基金组织都是在着力打造“旗舰级”宽基ETF产品，甚至还有组织直言“得宽基ETF得人成就大业”。

当无穷的ETF“市场竞争”碰到有限资源“生日蛋糕”时，基金管理公司务必想着如何当面对“内部结构卷”销售市场中保持目前ETF产品市场竞争力？幸不辱命可以通过自主创新产品弯道超越吗？以后，指数投资市场还有没有进一步挖掘的发展潜力？

宽基依旧是主阵地

在指数化项目投资的趋势下，宽基ETF依旧是2024年基金管理公司市场竞争重要方位。除此之外，领域主题指数产品、特点发展战略指数、跨境ETF等等都是基金管理公司发展趋势的重要领域。

国寿安保表明，现阶段产品线遍布宽基指数、领域主题指数、国外市场指数，Smart 在Beta指数和产品指数的前提下，今后将创建多维度的宽基指数产品。宽基指数产品做为理财规划的不错最底层专用工具，可以反映国民经济的发展方位与产业的发展方向。

华宝基金指数投资总监、指数研发投资部负责人胡杰表明，华宝基金最近和中长期合理布局方位包含三类：一是极为重要的宽基ETF系列产品，除了中国证交所100ETF的初期合理布局、深创100ETF、除创业创新领头ETF等宽基ETF外，近期公布的“A50ETF华宝”还将提供更大范围ETF专用工具，以适应中远期资本配置的需求；第二，奖励金对策ETF系列产品；第三，领域主题ETF系列产品还将继续合理布局ETF产品，紧紧围绕中国经济发展、高新科技迭代更新自主创新、消费观更新、多层次资本市场的概念，把握住销售市场结构型投资机遇。

近年来，将ETF引向话题讨论核心的另一个强劲动力因素是跨境ETF异彩纷呈。

近些年，将ETF引向话题讨论核心的另一个强劲动力因素是跨境ETF。伴随着国外资产的优秀表现，投资人更喜欢配备国外市场。现阶段，中国跨境ETF受QDII额度限定，溢价高。即便基金管理公司提示风险公示“满天飞舞”，投资人的申购激情依然难以阻挡。在这一方面，胡杰觉得，跨境ETF还是处于“瀚海”环节，有非常大的合理布局室内空间。将来，除开继续巩固投向发达国家和地区的跨境ETF种类外，股票基金公司还将更多地考虑新兴市场的跨境ETF合理布局。

除此之外，将来的跨境ETF预计覆盖更多的领域主题。胡杰觉得，追踪宽基指数的跨境ETF将覆盖越来越多的国家或地区，预估一个新的跨境产业链主题ETF将陆续出现。

充分考虑银行或第三方销售平台的很多场内外顾客，场内外指数股票基金都是被动投资发展趋势的重要环节。中华、广发银行、易方达等指数领域内的龙头企业，场内外指数管理规模皆在500亿元以上。和资源重、经营成本高的ETF对比，场内外指数股票基金同时也为一部分基金管理公司在被动投资行业“弯道超越”提供了可能。比如，天宏基金和汇成都天府股票基金也是一家大型发行生产商，有着丰富的场内外指数产品。近些年，一些以积极利益为“广告牌”的基金管理公司也逐渐在场外指数产品下功夫，从产品设计方案到运营都十分突出。

战略变革和增量资金担负

值得关注的是，在ETF近些年的强劲发展趋势和高效发展中，经常提到“竞争”一词。经过多年发展，流行宽基指数早已有了更多基金管理人的合理布局，常常会出现头顶部“大单品”与尾端小型产品之间的差距。对于一些受人欢迎领域主题指数产品，私募基金经理也有很高的参与积极性。在同一指数下，很多私募基金经理与此同时汇报新产品的事例比较常见，造成新产品时间表碰撞和市场销售资源浪费。除此之外，多财产ETF发展趋势落后，阻碍了大类资产配置对策。

一位发行指数投资总监觉得，上述所说情况是ETF行业初期发展阶段的反映，说明ETF产品方式具有极强的活力。对于ETF在目前朝气蓬勃发展中所面临的分阶段难题，业内人士表示，必须通过产品线改进和战略变革去解决。以上发行指数投资总监表明，目前我国ETF主要体现在股权资产上，债卷、产品、房地产业、不确定性等资产ETF处在萌芽期乃至尚未出现。将来，伴随我国资本市场的日渐成熟，这类情况有望得到改进。

胡杰还强调，ETF行业的核心就是与时俱进。最先，我们要更加重视ETF的差异化和优势，而不是简单地遵照热点话题。次之，可以从供给侧结构的视角合理布局更细分化路轨，充分运用ETF产品的一种手段特性和配备对策。除此之外，除开产品自身的维度外，还要注意ETF的组合策略，以适应投资人的要求。

除此之外，胡杰也认为，和美国ETF产品构造与创新产品数量稳步增长对比，未来国内ETF销售市场能够更加重视债卷ETF、不同品种的ETF，如产品ETF。与此同时，像构造ETF这样的结构ETF、发展战略ETF、金融杠杆ETF等新型种类也值得研究和探讨，通过挖掘改革创新新契机，协助全部ETF项目投资生态体系丰富多彩。

应对剧烈的增加量产品发售跟股票市场竞争，基金管理公司如何挖掘增量资金，与中远期资产连接尤为重要。投资者及各投资者除开具有长期主心骨功效大型投资基金外，全是ETF销售市场的重要参与者，为ETF用户提供了平稳的流动性。

胡杰表明，根据市场需求上ETF产品定期报告公布的持有者数据信息，除ETF联接股票基金外，商业保险、证劵公司、私募基金、国外企业等投资者是ETF的重要参加者。除此之外，社保分红保险FOF、与此同时，私募基金、银行金融也积极开展ETF销售市场。并且，在决定拥有宽基ETF的前提下，组织就会选择电子器件、药业、金融机构、证券公司、食品工业等领域的ETF。包括银行端客户等在内的一部分场内货币基金会通过ETF联接股票基金间接性配备ETF。